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油价重回40美元成本线:国内原油需求反弹,进口量飙升至历史高位

发布时间:20-10-31

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油价重回40美元成本线:国内原油需求反弹,进口量飙升至历史高位

华夏时报 华夏时报 2020-06-10

华夏时报记者 徐芸茜 见习记者 方凤娇 北京报道


6月份,原油价格开启反弹。经历4月20日的史上最低值“负油价”后,WTI原油和布伦特原油主力合约双双重新站上40美元关口,而40美元附近又是成本线。作为大宗商品之王,油价的波动牵动着整个市场的神经。


由于疫情导致的需求坍塌,4月份成为历史过剩最为严重的月份,供需过剩幅度超过1500万桶/日,全球库存快速增加,一度导致市场担忧库容极限。华泰期货方面分析指出,随着时间推移,5月份由于减产+解封,供需差值缩小至800万桶/日以内,这意味着虽然依然处于严重过剩,但供需边际上已经出现改善,市场最黑暗的时刻已经过去了。


海通期货能化负责人杨安接受《华夏时报》记者采访时认为:“前期油价下跌太多,明显偏离了原油生产成本,此轮油价反弹至40美元附近,可以说是在供应端联合进行了史上最大规模减产970万桶/天的救市行动之后,油价从偏低的价格最终回归到了相对合理的生产成本附近。”


“对于海洋石油勘探开发而言,40美元差不多就是成本线,油价回归到成本线附近,可以促使上下游更加健康平稳发展。”一位不具姓名的中海油服工作人员对《华夏时报》记者表示。


“简单来说,一是保障上游物探钻井开发投入和工程业务量的稳定;二是保障下游石油炼化油气销售的规模和收入;三是保障就业和石油工人队伍的稳定,从而实现整体平衡。可就如粮食安全一样,石油化工事关国家能源安全,国际油价的波动短期内会影响国内三大油公司的账面数据,但不会左右既定的能源战略。”上述中海油服工作人员补充说。



我国石油需求反弹


“供需两端表现的持续改善,是本轮油价上涨的核心动力。”隆众资讯原油资深分析师李彦接受本报记者采访时认为。


从基本面上看,当前汽油价格伴随生产生活恢复有所反弹,柴油则维持弱势,地炼柴油持续下行。受到油价上行影响,全球炼厂利润上方压力较大,尽管国内有地板价,有效保护涉油企业利润,但目前国际油价表现强势,产业等待需求进一步复苏。


中国海关总署日前公布数据显示,中国5月进口原油激增至4796.9万吨,合1134万桶/天。这比4月大增15%,比去年11月创下的上一个纪录高出16万桶/天。燃料需求也已基本恢复到病毒爆发前的水平,汽油和柴油引领复苏。


据导航公司TomTom International BV的数据显示,在中国许多城市高峰时段客流量过去几周也激增,许多时候甚至高于或处于去年同期水平。航空煤油需求仍然落后,因为国际旅行仅有之前水平的一小部分。


据媒体报道,上个月中国的原油进口量飙升至历来高位,石油需求反弹。



“5月中国原油进口量显著上涨,主要由于3月上旬开始国际油价跌至低位,而进口原油通常提前两个月进行订货,使得低油价时期的订单在5月集中到港,超低油价通常会明显提振国内企业购买意愿,是导致这一现象的主要动力。”隆众资讯原油分析师刘红香对本报记者表示,随着国际油价逐渐上涨,中国炼厂会根据实际需求,回归理性购买,进口量也会出现回落。


中国对原油的需求与日俱增,但是国内的原油产量仅在2亿吨左右,无法满足体量庞大的刚性需求,同时2015年起国家开放对民营炼厂的进口原油权限,近年来民营炼厂对于进口原油的需求逐年提升,使得进口依存度呈现稳中趋升的态势。刘红香认为,油价回归使得未来到港的炼厂原油成本增加,但目前加工原油仍有相当数量是3-4月的低油价时期所进,依然利好于炼厂炼油利润。


在杨安看来,油价回归到成本线附近,对于我国原油生产企业来说毫无疑问是一个利好的信息,油价回升有助于原油生产企业经营业绩的改善。但是对于我国原油加工企业来说则开始面临较为严峻的考验。


“根据我们所获知的数据来看,原油最近一个多月快速反弹的同时,我国成品油市场价格表现较弱,汽油有一定的反弹,但是柴油价格则持续回落。由于我国成品油定价机制中有40美元之下不再调整成品油价格的规定,因此在原油低价阶段,各大民营炼厂普遍加大了开工率,截至5月底地方炼厂开工率创下了历史新高,充裕的供应,造成成品油价格竞争激烈。统计数据显示目前我国炼油企业的加工利润从高位出现了快速的跳水,目前加工利润已经开始处于比较低的水平,如果原油价格继续上涨,成品油市场仍然难以回暖的话,各大炼厂将再次陷入微利甚至亏损的处境。”杨安解释称。


关注减产落地情况


目前布伦特与WTI价格已站上高位,从生产的角度分析,40美金/桶的原油价格已经基本覆盖绝大多数产油国的生产成本。美国方面,尽管页岩油开采因为客观原因成本较高,但permain二叠纪片区的产油成本大约在35美金/桶,换言之,当前油价已能够让该地区80%的钻井平台恢复正常生产。自新冠疫情与沙特“价格战”以来,油价大跌直接导致美国贝克休斯钻井数量锐减至300座。


参考2015年“价格战”时期美国的钻井数量变化,李婉莹分析认为,油价的阶段性修复将意味着美国产量保持稳定状态,难以继续下滑;一旦油价继续上行至安全位置(50美金),预计钻井数量有望快速修复。


“至于OPEC国家,其实沙特此次做出巨大的减产让步,其政治立场方面的考量不容忽视,从该国的根本利益上来说,拉涨油价的同时保住市场占有份额同等重要。俄罗斯方面,减产完成情况不佳,因此我们不认为其将来会带头积极履行减产。”李婉莹告诉本报记者。


备受关注的6月OPEC会议提前召开。当地时间6月6日,第十一届欧佩克和非欧佩克(OPEC+)部长级会议通过视频会议方式举行,会后发布的官方声明显示,OPEC+同意将创纪录的减产规模延长至7月31日。


根据会议结果,OPEC将同意延长减产协议至7月末,将在6月末对市场进行评估,可能对减产协议做进一步的延长。


东海期货研究所高级能化分析师李婉莹接受《华夏时报》记者采访时表示,会议结果符合预期。一方面,油价在减产与复工复产的带动下,5月伊始一路上涨,目前已经逐步恢复至大部分国家的生产盈利安全边际,此时若贸然放松减产显然会造成市场预期落空,油价回落;另一方面,通过分析沙特与俄罗斯的态度变化可以得知,至少在当前的时间节点,号召其他产油国继续减产能够稳住自己的话语权地位。值得注意的是,根据OPEC+草案,5-6月未能100%减产的产油国,将必须在7-9月执行到位。委员会将在2020年12月之前每个月进行会晤,因此后期需要关注减产具体落地情况。”


总体而言,6月的原油市场较今年一季度相比,可谓已经度过了最艰难的时刻。目前美欧多国已复工复产1个月左右时间,从社会与经济恢复方面来看,都有不少利好信号。油价上涨后,可以预见的是此前高价储存在浮仓中的油将逐步流入港口码头,主要因为长时间的海上存油将影响其品质,持有者往往通过折价进行销售。



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